Todo emprendedor o emprendedora que ha intentado levantar capital ha sufrido al menos una vez una ruptura de corazón 💔.
Es duro escuchar un rechazo, pero hay uno en particular que los inversores suelen dar, y que puede confundir y llevar a tomar una muy mala decisión al fundador. Este rechazo suena algo así: "Tu negocio no es escalable, deberías pivotar."
El problema no es la retroalimentación en sí, sino la falta de contexto detrás de ella. Sin ese contexto, puedes terminar cambiando tu negocio completamente, lo cual podría ser un grave error 😅.
Peor aún, más del 60% de los fondos de Capital de Riesgo no son rentables. Tú deberías ser quien les dé retroalimentación.
Entonces, ¿por qué me dijeron que no? 😭
Por algún motivo, a muchos emprendedores y emprendedoras les sorprende escuchar que los inversores de Capital de Riesgo (VC) son un negocio. Idealmente, como todo negocio, deben generar ganancias.
¿Por qué? Cada fondo de Capital de Riesgo levanta dinero de otros inversores con la expectativa de generar cierto rendimiento.
El equipo del fondo tiene la obligación de elegir las apuestas que puedan generar este rendimiento. ¿Cuál es ese rendimiento esperado? Pongamos un ejemplo para responder, pero primero, un paréntesis importante que es fundamental que entiendas estos números.
En la industria de Capital de Riesgo existen algunas reglas básicas que casi todos los fondos siguen:
- La regla 2/20: Se cobra el 2% del total del fondo por gestionarlo y un 20% sobre las ganancias excedentes.
- La regla 4/10: Se invierte en los primeros 4 años de vida del fondo, que tiene una duración de 10 años.
- Reservas para seguimientos: Todos los fondos reservan del 40% al 60% del total para hacer seguimientos en las empresas más prometedoras.
Ejemplo
Supongamos que decidimos levantar un fondo llamado Torrenegra Ventures, con un tamaño de $10M USD. Nuestra tesis es invertir $100 mil dólares en empresas de tecnología de Latinoamérica, buscando tener el 5% de participación.
Entonces, nuestros números serían los siguientes:
En resumen, podemos hacer 49 apuestas de $100 mil dólares. Pero hay una parte importante: ¿qué espera un fondo de estas apuestas?
El fondo debe regresar al menos el mismo monto que se invirtió (DPI 1x) en 10 años, esto es sin considerar el costo de oportunidad e inflación.
Otro paréntesis, hay algo muy importante: menos del 2% de las inversiones en capital de riesgo generan más del 95% de las ganancias.
Un claro ejemplo es Y Combinator, que ha invertido en más de 5000 empresas con una valuación conjunta de $600B. Sin embargo, solo 4 empresas representan la mitad de ese valor: AirBnB ($93B), Coinbase ($58B), DoorDash ($48B), y Stripe ($70B). Esto es el 0.08% de las empresas.
Regresando a nuestro ejemplo
Para empezar, 0.98 de las 49 compañías pueden ser las que nos generen las ganancias. Seamos optimistas y redondeemos a 1 compañía.
Para retornar al menos los $10M USD, necesitaríamos que esa compañía tenga un valor de venta de al menos $200M USD en un máximo de 10 años, sin considerar dilución futura, impuestos, etc.
Cada inversión que se evalúa debe de tener el potencial de ser una apuesta de al menos $200M USD o también llamado fund returner.
Ahora sí, ¿cómo contesta esto la pregunta inicial? ¿Por qué un inversionista te dice que no? 💔
Es porque tienes que entender que cuando un inversionista dice que tu negocio no es escalable o que deberías cambiar de idea, en realidad lo que debería decir es:
"No veo la manera en que este negocio escale y se venda por al menos $X en 10 años; no encaja con lo que buscamos."
Esto no significa que tu negocio sea malo. Si alguien quisiera comprar tu empresa por $10 millones, a ti te cambiaría la vida. Pero para un fondo de Capital de Riesgo, ese número no es suficiente, las expactativas no están alineadas.
De hecho, parte de por qué comenzamos Torrenegra Organization es porque muchos emprendedores y empendedoras pensaban que su negocio era malo solo porque un inversor lo decía o porque no salían en la revista Forbes. A pesar de generar ingresos y empleos.
Negocios como consultorías, e-commerces, productos físicos, entre muchos otros.
Pero toma en consideración que aunque no se habla mucho del tema, y que podemos profundizar en otra ocasión: más del 60% de los fondos de capital de riesgo no son rentables.
Así que, de hecho, tu empresa casi seguro es un mejor negocio que la mayoría de los fondos de capital de riesgo, tú les deberías dar feedback a ellos 😉.
.png)
.png)
.png)
